סקירה שבועית של שוק ההון | 25.10.2026
עמוד 1 | ישראל – השוק, החברות ושוק ההון
השבוע ב-60 שניות
שוק ההון הישראלי
| מדד | סגירה 16.10 | סגירה 23.10 | שינוי שבועי |
|---|---|---|---|
| ת"א-35 | 4,224.67 | 4,124.13 | -2.38% |
| ת"א-125 | 4,091.37 | 4,034.99 | -1.38% |
| ת"א-90 | 3,696.38 | 3,773.73 | +2.09% |
| ת"א SME60 | 1,282.90 | 1,272.44 | -0.82% |
| ת"א בנקים-5 | 8,908.43 | 8,858.29 | -0.56% |
| ת"א ביטוח ושירותים פיננסיים | 11,685.95 | 11,989.55 | +2.60% |
| ת"א טכנולוגיה 35 | 2,050.72 | 2,005.87 | -2.19% |
| ת"א נדל"ן | 1,382.39 | 1,405.26 | +1.65% |
| ת"א בנייה | 1,833.79 | 1,918.79 | +4.64% |
שורה תחתונה: פער של 4.47 נקודות אחוז בין ת"א-90 לת"א-35. מכירת השבבים בוול סטריט (מדד השבבים של פילדלפיה, SOX, ירד 6.7% ב-22.10) הורידה את קמטק 10.10% (מ-40,990 ל-36,850 אגורות) ואת נובה 6.36% (מ-102,700 ל-96,170), בעוד ירידת התשואות תמכה בבנייה ובביטוח.
ארבע חברות שראוי לזכור
שוק ההון הראשוני: החוב מוביל, המניות נדחות
ג'נריישן קפיטל, חברת השקעות בתשתיות ואנרגיה, השלימה ב-21-22.10 הנפקת אג"ח ה' צמודה למדד של 1.163 מיליארד ש"ח ע.נ. ב-3.48% (מח"מ כ-8 שנים, ilA+ במעלות). דיפלומט, יבואנית ומפיצת מוצרי צריכה, הנפיקה ב-22.10 אג"ח ראשונה (א', לא צמודה) של 300 מיליון ש"ח ב-4.49% (ilA+) מול ביקושים של 960.7 מיליון ש"ח, ומגדלי הים התיכון, מפעילת בתי דיור מוגן, גייסה 284.8 מיליון ש"ח באג"ח ח' לא צמודה ב-4.89% (מח"מ 7.3, A2.il במידרוג). במניות לא הושלמה הנפקה: י.ד. ברזאני, קבלנית תשתיות, מבקשת לגייס כמיליארד ש"ח לפי שווי של 2.8-3 מיליארד ש"ח לפני הכסף, לאחר הבחירות.
עמוד 2 | עסקאות, מאקרו ומה חשוב בשבוע הבא
עסקאות והשוק הפרטי
שורה תחתונה: הקונים הזרים משלמים על טכנולוגיה ישראלית, אך במו"מ קשוח: Fireblocks מוערכת בעסקה המדוברת בפחות משליש משווי 2022.
גלובלי: הנפט מטפס, השבבים נשברים
במדיניות מוניטרית. הפד (3.75%-4.00%) בתקופת השקט לפני 28.10; ההסתברות להעלאה באוקטובר 5%-9% (AP; CME לפי Yardeni) ולדצמבר כ-84%. שוק העבודה נותר הדוק (194 אלף תביעות אבטלה בלבד) וציפיות האינפלציה לשנה עלו ל-4.7% (מישיגן): הנתונים לא מאיצים העלאה כבר באוקטובר, אך מחזקים את הציפייה להעלאה בדצמבר. ה-ECB צפוי להותיר את ריבית הפיקדון על 2.50% ב-29.10.
הנהג המרכזי – נפט והורמוז. ברנט עלה 6.24% מ-109.86 ל-116.72 דולר, ו-WTI ל-103.27 דולר, על רקע מתקפות החות'ים על סעודיה ועל מכליות בהורמוז. הזהב (חוזה דצמבר) ירד 4.14% ל-4,007.90 דולר. לפי מיטב, ביטול מלא של סבסוד הדלק עשוי להוסיף 0.4%-0.5% למדד המחירים לצרכן.
מניות ואג"ח. שינוי שבועי ורמות סגירה (16.10-23.10) בגרף; ב-22.10 צנח מדד השבבים SOX ב-6.7% אחרי שמטא ירדה 7.0%; התשואה ל-10 שנים בארה"ב ירדה מכ-5.10% לכ-5.00% והבונד הגרמני מ-3.41% לכ-3.34%.
השבוע הקרוב – ארבעה דברים שחשוב לעקוב אחריהם
| מועד | אירוע | למה זה חשוב |
|---|---|---|
| 27.10 | הבחירות לכנסת; הבורסה בת"א סגורה | סקרי הסיום (23.10): גוש אייזנקוט 52-56, גוש נתניהו 50; אין גוש עם 61 |
| 28.10 | החלטת הפד; דוחות מיקרוסופט ואלפבית | הסתברות להעלאה 5%-9% ולדצמבר כ-84%; מבחן להשקעות ה-AI אחרי ירידה של 6.7% ב-SOX |
| 29.10 | ה-ECB; תוצר רבעון שלישי ו-PCE בארה"ב; דוחות אמזון ואינטל | ריבית הפיקדון 2.50%; צפי לצמיחה של 3.2% בארה"ב (מ-2.2%) |
| 30.10-1.11 | בנק יפן (1.25%); המועד להשלמת התנאים בעסקת כאל | מכירת כאל ליוניון (ג'ורג' חורש) ולקבוצת הביטוח הראל (3.7-4 מיליארד ש"ח) תלויה באישור רשות התחרות; דלק רכב ממתינה כחלופה |
שלוש מסקנות לשבוע
מקורות: ביזפורטל (סדרות סגירה), גלובס, כלכליסט, Funder, ICE, Axios, AP, Reuters, Kitco, Yardeni ומיטב ברוקראז' (25.10); נכון ל-25.10.2026. ת"א: 16.10 מול 23.10 (יום המסחר האחרון בשבוע); חו"ל: שישי מול שישי, ניקיי, האנג סנג, DAX ו-FTSE לפי Armenpress ו-Cappnotes. רשימת ההנפקות טעונה הצלבה מול דסק החיתום.
הבהרה משפטית / הסרת אחריות (Disclaimer)
מסמך זה ("הסקירה") הוכן על ידי רוסאריו מחקר פיננסי בע״מ (להלן: "החברה") באמצעות כלי בינה מלאכותית (AI) שונים ומיועד אך ורק למשתמשים אשר אושרו על ידי החברה כמשקיעים הנמנים עם הסוגים המפורטים בתוספת הראשונה לחוק ניירות ערך, התשכ״ח-1968 ("משקיעים כשירים"). הסקירה אינה מיועדת לציבור הרחב ואין להעבירה, להעתיקה, לפרסמה או להפיצה, במלואה או בחלקה, לכל אדם אחר ללא אישורה מראש ובכתב של החברה.
החברה אינה בעלת רישיון ייעוץ השקעות או שיווק השקעות לפי חוק הסדרת העיסוק בייעוץ השקעות, בשיווק השקעות ובניהול תיקי השקעות, התשנ״ה-1995 ("חוק הייעוץ").
הסקירה עשויה לכלול ניתוחים, הערכות, תחזיות, אומדנים או עמדות ביחס לחברה מסוקרת ו/או לניירות הערך שלה. המידע והניתוחים הכלולים בה אינם מותאמים לנתוניו, למטרותיו, לצרכיו או לנסיבותיו האישיות של משקיע מסוים, אינם מהווים ייעוץ השקעות, ייעוץ משפטי, ייעוץ מס, ייעוץ חשבונאי או ייעוץ מקצועי אחר מכל סוג, ואין לראות בהם ייעוץ אישי, המלצה לרכישה, מכירה או החזקה של ניירות ערך, הזמנה לבצע עסקה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של המשקיע או לקבלת ייעוץ מקצועי המתחשב בנתוניו ובצרכיו המיוחדים. אין בהסתמכות על הסקירה כדי ליצור ציפייה או הבטחה לרווח כלשהו.
השימוש בכלי בינה מלאכותית כרוך במגבלות ובסיכונים ייחודיים. כלי בינה מלאכותית עשויים להפיק מידע, נתונים, ציטוטים, חישובים, ניתוחים, מסקנות או תחזיות שאינם מדויקים, שלמים, עדכניים או מתאימים לנסיבות העניין, לרבות עקב טעויות עובדתיות או חישוביות, "הזיות", הטיות, הסתמכות על מקורות חלקיים או בלתי מהימנים, אי-הבנת הקשר, כשלים טכניים, שינויים במודלים או במאגרי המידע, או מגבלות אחרות של הכלים. השימוש בכלי בינה מלאכותית אינו מחליף בדיקה, אימות, שיקול דעת מקצועי או ייעוץ מתאים, ואין להסתמך על תוצריהם ללא בחינה עצמאית של המקורות, הנתונים והמסקנות הרלוונטיים.
הסקירה אינה מהווה מחקר אנליזה בלתי תלוי, ככל שהיא כוללת מידע או תוצרים שנוצרו, עובדו או נוסחו בסיוע כלי בינה מלאכותית. אין לראות בתוצרים כאמור דעה אישית של אנליסט מסוים, אלא אם צוין במפורש אחרת בסקירה.
ככל שתוכן הכלול בסקירה עולה כדי ייעוץ השקעות כהגדרתו בחוק הייעוץ, הוא נמסר למשקיעים כאמור בהתאם להוראות הדין החלות על מתן ייעוץ למשקיעים כשירים.
אין בסקירה משום הצעה לציבור של ניירות ערך, הזמנה להציע הצעות לרכישתם או התחייבות לביצוע עסקה כלשהי.
המידע הכלול בסקירה מבוסס על מידע פומבי, ובין היתר מידע שפורסם על ידי החברות הנסקרות, מבלי שהחברה בהכרח ביצעה בדיקה עצמאית או אימות של מידע כאמור. החברה אינה מתחייבת כי המידע מלא, מדויק, נכון או עדכני בכל עת, ואינה אחראית לכל השמטה, טעות, אי-דיוק, ליקוי או שינוי במידע. אין לראות בסקירה מצג או התחייבות ביחס להתפתחויות עתידיות. הערכות, תחזיות, אומדנים, הנחות ומסקנות המובאים בסקירה, ככל שקיימים, משקפים את הערכת עורכי הסקירה במועד עריכתה ועשויים להשתנות ללא הודעה מוקדמת. תוצאות בפועל עשויות להיות שונות מהותית מהערכות או מתחזיות המובאות בה. כל נתון, מתווה, ניתוח, רעיון או הערכה המובאים בסקירה הם ראשוניים בלבד, ולא בהכרח נבדקו מבחינה כלכלית, שיווקית, משפטית, מיסויית, חשבונאית או בכל בחינה אחרת.
השקעה בניירות ערך כרוכה בסיכונים, לרבות אפשרות לאובדן חלק מההשקעה או כולה. כל החלטת השקעה או עסקה אחרת צריכה להתקבל באופן עצמאי על ידי המשקיע, לאחר שבחן את כלל המידע הרלוונטי ואת הסיכונים הכרוכים בהשקעה, ביצע את הבדיקות הכלכליות, המשפטיות, החשבונאיות והאחרות הנדרשות, וקיבל, לפי הצורך, ייעוץ מקצועי מתאים. החברה, חברות קשורות לה, בעלי מניותיה, נושאי משרה בה, עובדיה, עורכי הסקירה ומחבריה לא יישאו באחריות לכל נזק, הפסד או אובדן, ישיר או עקיף, שייגרם עקב שימוש בסקירה או הסתמכות עליה, לרבות אובדן רווחים, ככל שהדין מאפשר זאת.
החברה עוסקת, בין היתר, בפעילות חיתום, הפצה והשקעות, ועשויה לקיים או לקיים בעתיד קשרים עסקיים עם חברות וניירות ערך הנזכרים בסקירה. החברה, חברות הקשורות אליה, בעלי מניותיה, נושאי משרה בה או עובדיה עשויים, בכפוף להוראות הדין, להחזיק בניירות ערך או בנכסים פיננסיים הנזכרים בסקירה, לסחור בהם, להשתתף בהנפקתם או בהפצתם, לספק שירותים לתאגיד נשוא הסקירה או לקבל תמורה בקשר לפעילויות כאמור. במהלך השנה שקדמה לפרסום הסקירה, החברה או חברות קשורות לה נתנו או עשויות היו לתת לתאגיד נשוא הסקירה או לחברות בקבוצתו שירותים פיננסיים, לרבות שירותי גיוס חוב או הון, ניהול, הפצה או חיתום, והן עשויות להעניק שירותים כאמור גם בעתיד.
אין להעביר או להפיץ סקירה זו למי שאינו מורשה לקבלה.
